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soJescencia tecnologica para la revalorización de un recurso escaso у
no renovable (el petróleo), etc., son problemas que se encuentran
más en la estructura productiva y en el patrón de crecimiento que
en la sola "ruta" de equilibrio macroeconómico.
LA CRISIS INTERNACIONAL DEL CAPITALISMO
El comercio y las finanzas internacionales han Udo protagonis–
tas también de la crisis del capitalismo contemporáneo. En las fi–
nanzas internacionales han ocurrido cambios que amenazan la se–
guridad y la estabilidad en los intercambios entre naciones. Al caer
en desuso el marco de funcionamiento financiero establecido al
término de la segunda guerra mundial, se ha evidenciado la crisis
del sistema monetario internacional.
Bajo el sistema de Bretton Woods, Estados Unidos estuvo en po–
sibilidad de desarrollar su comercio exterior e inversión extranjera
bajo la "diplomacia del dólar", con todas las ventajas que implica
ser el banquero central del mundo capitalista (la ventaja de la acu–
ñación o del "seignorage").*
El aumento constante de la liquidez internacional a costa de los
déficit en la balanza de pagos de los Estados Unidos ocasionó una
pérdida gradual de la confianza en la paridad del dólar frente al
oro, y un menor atractivo para mantenerlo como medio de reserva
de divisas. Además, la posición competitiva norteamericana co–
menzó a verse erosionada, lo que motivó importantes cambios en
la estructura del comercio mundial.
En 1968, Estados Unidos rompió con el patrón cambio-oro y
lanzó "de facto" el sistema monetario internacional al patrón dó–
lar. Sin embargo, no fue sino hasta 1971 que el dólar se desligó
"de jure" del oro, tanto en su paridad como en su convertibilidad.
La devaluación del dólar puso de manifiesto el problema de te–
ner al patrón dólar como la parte central del sistema monetario
internacional, lo cual constituye la contradicción básica del sistema.
De tos nuevos fenómenos que perturbaban a la economía mun–
dial surgió la necesidad de implantar un nuevo sistema de tipos de
cambio: las tasas de cambio flotantes. Se hizo entonces también
patente la integración indisoluble del comercio y las finanzas inter–
nacionales, en el marco de una economía cada vez más interdepen-
diente, inestable e incierta.
• Se entiende por "seignorage" «1 beneficio que <e o b t i e n e de la diferencia
enir« el valor de una moneda y ei costo de producirla.
La hegemonía económica y comercial de los Estados Unidos
permitió !a estabilidad del sistema financiero internacional gracias
a la fortaleza del dólar durante casi toda la década de los sesenta
hasta 1968, año en que el dólar sufre su primera crisis como medio
de reserva internacional. Durante estos años el dólar mantuvo un
tipo de cambio prácticamente fijo y, por lo tanto, estable respecto
a las principales monedas internacionales (gráfica 1.1). Sin em–
bargo, en la década de los setenta y ya de jure, bajo el patrón
dólar, csíe no sólo se devalúa drásticamente sino también muestra
una gran "volatilidad". Debido a que el dólar es un medio de inter–
cambio y depósito de valor, cuando éste se devaiiía, las reservas
internacionales en dólares pierden valor, originando así la pérdida
de confianza en el dólar como medio de reserva. Ello implica que
el propio sistema financiero se convierta en una fuente importante
de la incertidumbre internacional.
Para 1980 el dólar se había devaluado (en relación al tipo de
cambio en los sesenta) un 18% respecto a la libra esterlina y al
franco francés y en 50, 60 y 80% aproximadamente, en relación
al marco alemán, al franco suizo y al yen japonés, respectivamente.
Asimismo, la "volatilidad" del dólar se puede observar en el hecho
de que prácticamente cada año, en la década de los setenta, todas
estas monedas variaron su tipo de cambio con respecto al dólar
(ver cuadro 6). A ésto se debe la incertidumbre det sistema finan–
ciero y la pérdida de confianza en et dólar como medio de reserva
internacional.
Esta crisis de confianza se ha puesto en evidencia con los países
superavitarios de la OPEP:
"En una época de tasas de interés excepcionolmente altas en
Estados Unidos, los grandes depositantes árabes petroleros
han estado diversificando sus bienes apartándose más de ¡a
moneda norteamericana y colocando inversiones cada vez
más cua'itiosas en mercados no bancarios.
"Sencillamente, ¡us países árabes ricos han estado pasando por
alto ta oportunidad de obtener utilidades a corto plazo man–
teniendo los excedentes de sus ingresos petroleros en lo que
durante ¡os últimos 18 meses ha sido la inversión más renta–
ble —depósitos en dólares a corlo plazo. En vez de eso, ¡os
Estados petroleros se han concentrado más en la estrategia a
largo plazo para equilibra) mejor sus carteras de inversiones. '*