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con bajos niveles de inflación, los déficit gemelos

continuaron expandiéndose hasta convertirse en el

problema medular. Afectaron indicadores econó–

micos importantes. El efecto de las altas tasas de

interés, resultado de la política económica implan–

tada, influyó finalmente en la recesión al afectar los

índices de competitividad a través, entre otros, de

la sobrevaluación del dólar.

Así, las altas tasas de interés y el dólar sobreva-

luado permitieron a Estados Unidos financiar su

deuda con un mayor déficit presupuestario y con

recursos del exterior. De acreedor internacional se

transformó en el principal deudor. En términos

generales, lo anterior, junto a la política monetaria

restrictiva, posibilitaron que los niveles de inflación

no se elevarán más, lo cual reanimaría algunos

aspectos de la actividad económica de aquel país

durante el periodo 1982-1987, aproximadamente.

De hecho, esta baja tendencial en el nivel de precios

ha sido calificada como uno de los mayores éxitos

alcanzados durante esa década.

Sin embargo, por la propia dinámica de lo

apuntado, varios de esos resultados fueron muy

cuestionables. Alrededor de 1987, una nueva com–

binación se hacía manifiesta. Al tiempo que la

recuperación estadounidense perdía fuerza, resal–

taba a nivel internacional el dinamismo de otras

economías, como la japonesa.^^

Considerando todo lo anterior, podría señalar–

se que a partir de 1982 la economía estadounidense

demostró tendencias cíclicas^'' en el comporta–

miento tanto de las variables hasta aquí anotadas,

como de las que enseguida se 1псофогагап. En este

sentido, la relación descrita para 1981-1982 se re–

virtió durante 1983-1988. A los ritmos crecientes

en las tasas de cambio de producción, empleo,

PNB

per capita y productividad, se asociaron los descen–

dientes en el desempleo y la inflación (véase los

Cuadros 2.4 y 2.5). Era de esta forma cómo para

muchos se reflejaba el éxito del programa de recu–

peración.

Arturo Guillen. "1^ recesión de la economía estadouniden–

se: crisis estructural y deflación", en

Revista Comercio Exte–

rior,

México, julio 1991, pp. 629-630.

Ibid

En el transcurso de su análisis, el autor, por ejemplo,

identifica dos periodos deflacionarios, de 1982 a 1987, y de

1987 en adelante.

Para 1983-1988, esto es, después de la etapa

recesiva de 1980-1982, las tasas medias anuales de

crecimiento fueron de 4.1% para el

PNB,

4.9% para

la producción industrial, 2.4% para el empleo y

1.6% para la productividad; al lado de un descenso

continuo del desempleo que pasa de casi el 10 al

5.5% durante el mismo lapso.

Sin embargo, la tendencia opuesta vilvió a pre–

sentarse desde 1989. De acuerdo con la informa–

ción de los mismos cuadros, todos los indicadores

listados en el párrafo anterior presentaron signo

contrario en el comportamiento de ese año.

Cuatro consideraciones destacan en este senti–

do. Primera, la caída tanto en el

PNB

hasta -3.7%

en 1991 -el nivel más bajo de todo el periodo-,

como en la producción industrial, que para 1988-

1989 no sólo descendió en más del 50% sino que

volvió a registrar una dinámica menor a la del

primero

( PNB ) .

Dicha tendencia se profundizó en

1990, cuando presentó una tasa de cambio de -3.3

respecto del año anterior. Este hecho implica por

sí mismo importantes cuestionamientos (véase

Cuadro 2.6).

Segunda, la dualidad del bajo nivel de produc–

tividad (0.5), junto al repunte de la tasa de infla–

ción, que del 4% en 1988 creció 4.8 y 5.4 en 1989

Cuadro 2.6 Comparación internacional del Producto

Interno Bnito y del índice de precios al consumidor

(•a?" de cambio anual)

Estados Un i do s

Japón

Alemania

A ñ o

PIB'

IPC

P I B '

V 2

IPC

1980

(0.2)

13.5

4.3

7.7

1.4

5.4

1981

2.0

10.3

3.7

4.9

0.2

6.3

1982

2.5

6.3

3.1

2.7

(0.6)

5.3

1983

3.7

3.2

1.9

1.5

3.3

1984

6.8

4.3

5.1

2.3

2.8

2.4

1985

3.8

3.6

4.7

2.0

2.2

1986

3.0

1.9

2.7

0.6

2.3

(0.1)

1987

3.5

3.7

4.6

n.d.

1.8

0.2

1988

4.6

4.0

5.7

0.7

3.7

1.3

1989

3.0

4.8

2.3

3.8

2.8

1990

1.0

5.4

5.2

3.1

4.7

2.7

1991

(3.7)

4.2

4.5

3.3

3.2

3.5

Precios Constantes

PNB utilizado en cl cómputo.

Fuente:

Elaborado con base en FNII,

Eftadúlicas Financieras Internacio–

nales,

varios años.