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1980. Todos tenían que mostrarse pacientes, y dar tiempo para
actuar a) dólar devaluado. Los valores de la moneda cambiaron,
como debían hacerlo con el paso del tiempo, pero los efectos de­
seadas no se produjeron. El valor del dólar cayó un 35 por cien­
to (ponderado con respecto al comercio), y el valor del yen se
elevó un 35 por ciento, pero el esquema de desequilibrios en
1991, aunque superficialmente mejor, fiíe tan inmanejable des­
de el punto de vista estructural como había sido еП;1985, cuan­
do el valor del dólar había alcanzado su nivel más alto.
El déficit norteamericano de cuenta corriente llegó a su
máximo en 1987, con la cifra de 144.000 millones de dólares, pe–
ro aún era de 99.000 millones en 1990, pese a que el valor del
dólar norteamericano había estado disminuyendo durante cinco
años. Hasta 1991 la mejora en la balanza comercial norte–
americana se vio contrapesada por el deterioro en la balanza co–
mercial de Gran Bretaña. El Reino Unido pasó de un exceden–
te de 5.000 millones de dólares en 1985 a un déficit de 34.000
millones de dólares en 1990, pese a una disminución del 10 por
ciento del valor de la libra. Si uno suma los déficits conjuntos de
los dos países deficitarios, esos déficits combinados fueron ma>
yoresen 1990 que en 1985.
En la primavera de 1991, el déficit norteamericano me–
joró temjwrariamente a causa de la recesión norteamericana (con el
aecimiento más lento, Estados Unidos importó menos) y la guerra
en el Golfo Pérsico (lo que el resto del mundo pagó a Estados Uni–
dos por hacer la guerra -casi 60.000 millones de dólares- apare–
ció como la exportación de un servicio -hacer la guerra- y deter–
minó una mejora temporal de la cuenta corriente de Estados
Unidos). Cuando comience la recuperación norteamericana, y se ha–
yan cancelado todos los pagos por la Guerra del Golfo Pérsico, el
défìcit norteamericano se deteriorará rápidamente.
El excedente comercial de Alemania occidental au–
mentó constantemente de 1985 a 1989, a pesar del aumento del
20 por ciento en el valor del marco, y llegó a su máximo en 1989
con la cifra de 55.000 millones de dólares. El excedente alemán
se redujo en 1990 y desapareció por completo en la primavera de
1991 cuando Alemania desvió exportaciones y aumentó las im–
portaciones para desarrollar la empobrecida Alemania oriental.
A la corta, este cambio concede al resto del mundo una pequeiu
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